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2023-11-10

美聯準會（Fed）11月利率按兵不動，加上美財政部第四季新發債量低於預

期，降低債券供給壓力，另一方面美國就業市場降溫，美債買盤回流壓抑債

券殖利率，使美房貸利率隨之下滑。國內五大金控也表態聯準會12月不會升

息，市場上美債ETF在9日爆量上漲，包括元大美債20成交量突破5.8萬張，

直逼ETF量前三名寶座。

據統計，盤面上15檔短中長型美債ETF中，尤其長債ETF漲勢相當亮眼，如元

大美債20正2、國泰20年美債正2、凱基美債25＋、復華20年美債、群益25年

中長期債券ETF對殖利率變動較敏感，價格波動相對更大。

第一金美國10＋金融債ETF（00834B）經理人高若慈表示，從整體債券殖利

率變動看來，中、長期公債殖利率下滑幅度較顯著，短天期殖利率則見微幅下

滑，價格則與殖利率呈現相反走勢。

儘管長短期債券利率仍倒掛，也就是短期的債券殖利率，高於長天期債券殖利

率的現象。若未來美國停止升息、甚至開始降息，長、短天期殖利率皆會呈現

下滑，均有助於各天期債券價格的表現。

根據芝加所FedWatch預估，利率出現轉向的時間點，較大機率落在明年6月之

後，法人分析，短期間內債券殖利率仍將呈現區間盤整，整體區間落在4.4％～

5.1％間，長天期債券除了適合長期持有，也可視利率水準採區間操作策略。

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