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2022-11-30

中央銀行總裁楊金龍昨（29）日示警，國際機構預測，明（2023）年美、歐

、英等先進國家通膨雖回降但仍居高，且經濟轉呈微弱成長或小幅衰退，若

未來高通膨持續且失業率升高，美國、歐洲等先進國家恐將陷入「停滯性通

膨」泥沼。

楊金龍昨日赴中研院經濟所60周年所慶，並以「台灣的通膨與貨幣政策：回顧

與展望」為題進行專題演講。他在會中提及，今年以來美、歐、英等主要經濟

體通膨率大幅攀升，明年雖可望低於今年，但仍遠高於疫情前水準；隨主要央

行貨幣政策加速緊縮，經濟前景面臨下行風險，明年主要經濟體可能轉為衰退

。

楊金龍分析，主要機構評估主要經濟體明年陷入衰退機率高，尤以歐洲地區衰退

風險最大；主要機構評估美、歐、英未來一年陷入衰退機率，分別介於0.48%~

96%、60%~96%、75%~80%之間。

楊金龍引述美國前財政部長桑默斯的說法指出，美國大幅升息，恐引發經濟衰退

；但升息過慢，恐使停滯性通膨風險升高。

他強調，經濟衰退屬景氣循環的階段，期間較短，但人口結構老化、所得分配不

均、儲蓄過剩等長期結構問題不易解決，在高通膨壓力消退後將持續拖累經濟，

經濟體系重回低利率、低通膨、低成長的長期停滯現象。

楊金龍說，桑默斯認為，美國經濟並沒有可持續的超額需求，未來有可能再度發

生長期停滯；IMF前首席經濟學家布蘭查表示，美國發生長期停滯的機率有九成；

諾貝爾經濟學獎得主克魯曼認為，當前美國需求疲弱、經濟放緩，人口老化與移

民減少，亦將抑制未來經濟成長，因此當通膨開始回降後，美國仍將進入低成長、

低通膨的長期停滯時期。

展望未來，楊金龍表示，全球經濟具高度不確定性，先進國家是否會走向停滯性

通膨或長期停滯，仍待觀察，台灣是高度開放小型經濟體，受國際經濟金融情勢

影響甚鉅，尤其主要經濟體貨幣政策往往會產生龐大外溢效應，對小型開放經濟

體造成很大衝擊。

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